Posisi Strategis PT Indokripto Koin Semesta Tbk. (COIN) dalam Pasar Aset Digital
PT Indokripto Koin Semesta Tbk. (COIN), yang merupakan emiten aset digital, memiliki sejumlah katalis positif yang diharapkan dapat mendukung pertumbuhan jangka menengah hingga panjang. Katalis tersebut meliputi prospek pertumbuhan transaksi kripto domestik, pengembangan pasar derivatif kripto, serta masuknya Arsari Group sebagai pemegang saham pada akhir 2025.
Peran COIN dalam Infrastruktur Pasar Kripto Indonesia
Analis Ciptadana Sekuritas Asia Erni Marsella Siahaan menjelaskan bahwa COIN berada di jalur strategis untuk menjadi penerima manfaat utama dari pertumbuhan ekonomi kripto di Indonesia. Sebagai perusahaan induk, COIN mengendalikan infrastruktur utama pasar kripto melalui dua entitas kunci, yaitu Central Finansial X (CFX) selaku bursa kripto berlisensi dan Kustodian Koin Indonesia (ICC) sebagai kustodian aset kripto berlisensi.
“Berbeda dengan platform kripto ritel, COIN berfungsi sebagai operator bursa bagi perusahaan-perusahaan pedagang aset kripto, dengan model bisnis yang mirip dengan bursa saham konvensional,” tulis Erni dalam riset yang dirilis Selasa (20/1/2026).
Sebagai satu-satunya bursa kripto terlisensi di Indonesia, seluruh transaksi pedagang kripto wajib dilaporkan melalui CFX. Hal ini menjadikan COIN sebagai ultimate beneficiary dari peningkatan aktivitas perdagangan kripto di dalam negeri, seiring dengan pertumbuhan jumlah investor dan volume transaksi.
Model Pendapatan dan Proyeksi Keuangan
Dari sisi kinerja, COIN mengandalkan model pendapatan berbasis komisi (fee-based), dengan kontribusi terbesar berasal dari biaya transaksi. Ciptadana Sekuritas memperkirakan biaya transaksi akan menyumbang sekitar 85%–86% dari total pendapatan perseroan pada periode 2025–2027, diikuti oleh pendapatan kustodian pada kisaran 8–9%.
Peningkatan volume perdagangan dinilai akan memperkuat leverage operasional COIN, mengingat struktur biaya perseroan yang relatif tetap dan berbasis teknologi. Sekuritas ini pun memperkirakan pertumbuhan laba COIN dengan pertumbuhan majemuk tahunan (CAGR) tiga digit hingga 2029.
“Skala ekonomi berpotensi mendorong ekspansi margin yang signifikan seiring dengan pertumbuhan volume transaksi,” tulis Erni.
Peluncuran Pasar Derivatif Kripto
Katalis pertumbuhan berikutnya datang dari peluncuran pasar derivatif kripto di Indonesia. Secara global, instrumen derivatif menyumbang sekitar 70% dari total aktivitas pasar kripto. Namun di Indonesia, segmen ini masih berada pada tahap awal.
Ciptadana Sekuritas menilai pasar derivatif berpotensi menjadi mesin pertumbuhan utama COIN dan diproyeksikan dapat melampaui transaksi spot dalam beberapa tahun ke depan.
Masuknya Arsari Group sebagai Pemegang Saham
Di luar faktor operasional, masuknya Arsari Group, grup usaha milik Hashim Djojohadikusumo, sebagai pemegang saham pada Desember 2025 turut memperkuat persepsi strategis terhadap COIN. Erni menjelaskan bahwa katalis positif ini khususnya dalam konteks pengembangan ekosistem aset digital nasional.
“…masuknya Arsari Group, yang dimiliki oleh Hashim S. Djojohadikusumo, sebagai salah satu pemegang saham pada Desember 2025 semakin memperkuat posisi strategis COIN dalam arsitektur aset digital Indonesia yang terus berkembang,” ungkapnya.
Risiko yang Perlu Diperhatikan
Meski memiliki potensi pertumbuhan yang besar, Ciptadana Sekuritas Asia juga mencatat sejumlah risiko yang perlu dicermati investor terhadap saham COIN, antara lain:
- Risiko keamanan siber
- Ketergantungan pada penyedia layanan cloud
- Potensi munculnya pesaing baru di segmen bursa dan kustodian
- Risiko volume perdagangan kripto dan derivatif yang lebih rendah dari proyeksi akibat adopsi yang melambat atau perubahan regulasi
“…serta risiko volume perdagangan kripto dan derivatif yang lebih rendah dari proyeksi akibat adopsi yang melambat atau perubahan regulasi,” pungkas Erni.
